Домой

Рекомендации по повышению эффективности управления финансами предприятия на основе использования лизинга 24 заключение 28




Скачать 401.09 Kb.
НазваниеРекомендации по повышению эффективности управления финансами предприятия на основе использования лизинга 24 заключение 28
Дата19.05.2013
Размер401.09 Kb.
ТипРеферат
Содержание
3. Мероприятия, направленные на улучшение финансирования предприятия с помощью лизинговых операций 23
Список использованной литературы 30
1. ЛИЗИНГ КАК ИНСТРУМЕНТ ДОЛГОСРОЧНОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ 1.1. Преимущество влияния лизинга на финансовые результаты организации
1.2. Основные законодательные барьеры применения лизинга
1.3.Сравнительная эффективность лизинга и банковского кредита
Таблица 1 Обоснование использования кредита
Таблица 2 Обоснование лизинга
2.1 Общая характеристика финансово-хозяйственной деятельности предприятия
Таблица 3 Основные технико-экономические показатели предприятия ОАО «Каспрыбхолодфлот»
Наименование показателя
2.2 Место лизинга в комплексе мер по повышению инвестиционной активности предприятия
П = а+к+в+д+ндс, (2)
Таблица 4 Расчет платы за используемые кредитные ресурсы
Таблица 5 Расчет НДС
2.3 Оценка эффективности лизинговых сделок предприятия
Зфп = выручка – пr. (6)
3. Мероприятия, направленные на улучшение финансирования предприятия с помощью лизинговых операций
3.2 Рекомендации по повышению эффективности управления финансами предприятия на основе использования лизинга
Список использованной литературы
Подобные работы:


СОДЕРЖАНИЕ


ВВЕДЕНИЕ 3

1. ЛИЗИНГ КАК ИНСТРУМЕНТ ДОЛГОСРОЧНОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ 5

1.1. Преимущество влияния лизинга на финансовые результаты организации 5

1.2. Основные законодательные барьеры применения лизинга 8

1.3.Сравнительная эффективность лизинга и банковского кредита 11

2.1 Общая характеристика финансово-хозяйственной деятельности предприятия 14

2.2 Место лизинга в комплексе мер по повышению инвестиционной активности предприятия 16

2.3 Оценка эффективности лизинговых сделок предприятия 19

^ 3. МЕРОПРИЯТИЯ, НАПРАВЛЕННЫЕ НА УЛУЧШЕНИЕ ФИНАНСИРОВАНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ С ПОМОЩЬЮ ЛИЗИНГОВЫХ ОПЕРАЦИЙ 23

3.1 Предложения по расширению лизинговых операций на предприятии на примере опыта зарубежных предприятий 23

3.2 Рекомендации по повышению эффективности управления финансами предприятия на основе использования лизинга 24

ЗАКЛЮЧЕНИЕ 28

^ СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 30



ВВЕДЕНИЕ



Преобразование под воздействием научно-технического прогресса сферы производства и обращения, глубокие изменения экономических условий хозяйствования вызывают необходимость поиска и внедрения нетрадиционных для хозяйства нашей страны методов обновления материально-технической базы и модификации основных фондов субъектов различных форм собственности. Одним из таких методов является лизинг [5].

Лизинг - комплекс возникающих имущественных отношений, связанных с передачей имущества (оборудования, машин, судов и др.) в пользование после его приобретения у производителя (продавца), где участниками выступают:

во-первых, лизингодатель, т.е. собственник имущества, который передает его на условиях лизингового соглашения (им могут быть лизинговые компании, банки, предприятия, имеющие средства для проведения лизинговых операций, и др.);

во-вторых, лизингополучатель, который может быть юридическим лицом любой организационно-правовой формы (государственное, акционерное общество, общество с ограниченной ответственностью и др.);

в-третьих, производитель (продавец) имущества, который впоследствии будет выступать в роли продавца имущества будущему собственнику - лизингодателю. Производитель (продавец) имущества, как правило, является юридическим лицом [8].

Тема работы «Лизинг как особая форма финансовой организации» является актуальной в настоящее время, так как большинство российских предприятий испытывает недостаток оборотных средств. Они не могут обновлять свои основные фонды, внедрять достижения научно-технического прогресса и вынуждены брать кредиты. Предприятию для обновления своих основных средств выгодно брать оборудование в лизинг.

В качестве объекта исследования выступает ОАО «Каспрыбхолодфлот», занимающийся выловом кильки в Каспийском море, расширением числа рыбоперерабатывающих предприятий за счет перепрофилирования консервных заводов других отраслей и созданием небольших цехов по переработке рыбы – сырца во всех регионах области.

Предметом исследования является лизинг.

Цель работы - рассмотрение лизинговых операций на примере ОАО «Каспрыбхолодфлот».

Задачи работы:

- определение преимуществ влияния лизинга на финансовые результаты организации;

- рассмотрение основных законодательных барьеров применения лизинга;

- проведение сравнений между эффективностью лизинга и банковского кредита;

- проведение анализа лизинговых операций на примере ОАО «Каспрыбхолодфлот»;

- выявление мероприятий, направленных на улучшение финансирования предприятия с помощью лизинговых операций.
^

1. ЛИЗИНГ КАК ИНСТРУМЕНТ ДОЛГОСРОЧНОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ

1.1. Преимущество влияния лизинга на финансовые результаты организации



Лизинг является формой вложения денежных средств в основные фонды, дополнительным источником к традиционным каналам финансирования, таким, как бюджетные средства, собственные средства предприятий, долгосрочный кредит и другие источники [10].

В современных условиях хозяйствования финансовой функции лизинга принадлежит ведущая роль. Предприятие-лизингополучатель, обращаясь к лизингу по финансовым мотивам, получает возможность пользоваться необходимым для него имуществом без единовременной мобилизации на эти цели собственных или привлечения заемных средств. Лизингополучатель освобождается от единовременной полной оплаты стоимости имущества, что выгодно отличает лизинг от обычной купли-продажи.

Лизинг может открывать доступ к нужному имуществу как в случае каких-либо кредитных ограничений, так и в случае невозможности привлечения для этих целей заемных средств. С помощью лизинга в число потребителей вовлекаются, как правило, те предприятия, которые либо не имеют финансовых возможностей приобрести оборудование в собственность, либо в силу особенностей производственного цикла не нуждаются в постоянном владении ими.

Однако необходимым условием осуществления договора лизинга является наличие у лизингодателя свободных средств для его реализации или доступ к деньгам других финансовых структур. В наших условиях, как показывает первый опыт создания лизинговых компаний в стране, такими структурами являются в основном банки, кредитные учреждения или дочерние лизинговые компании, созданные при банках или с их участием [2].

Весьма важный момент лизинга - обеспечение полного воспроизводства основных фондов за счет правильного и своевременного начисления амортизационных отчислений. В традиционном порядке амортизационные отчисления до последнего времени списывались на издержки производства равномерно в течение всего нормативного срока их эксплуатации, что, с одной стороны, приводило к недоамортизации отдельных видов основных фондов, а с другой - не способствовало созданию финансовых возможностей для их ускоренного обновления.

Однако начиная с 1 января 1997 г. Указом Президента РФ от 5 мая 1997 г. № 685 система начисления амортизации существенно усовершенствована. Во-первых, резко уменьшено количество групп основных фондов для установления годовых норм амортизации, во-вторых, сокращены амортизационные сроки их службы, и, в-третьих, что является наиболее важным, с целью создания финансовых возможностей для ускорения внедрения в производство достижений науки и техники предприятиям и организациям предоставлено право использовать метод ускоренной амортизации. Данный метод по сравнению с нормативными сроками позволяет ускорить перенесение балансовой стоимости основных фондов на издержки производства и тем самым создать возможность предприятиям в ускорении обновления и техническом развитии активной части их основных производственных фондов: машин, оборудования, транспортных средств. При этом с введением ускоренной амортизации норма годовых амортизационных отчислений может быть увеличена на коэффициент ускорения до 2 раз.

В то же время что касается активной части основных производственных фондов, составляющих объект финансового лизинга, то в соответствии с Постановлением Правительства РФ от 27 июля 1996 г. № 752 в договоре лизинга по соглашению сторон может быть предусмотрено использование ускоренной амортизации с коэффициентом до 3 раз выше нормы. Это положение подтверждено и новым Законом от 29 октября 1998 г. № 164-ФЗ "О финансовой аренде (лизинге)".

Применение ускоренной амортизации, с одной стороны, ведет к ускорению формирования амортизационного фонда для обновления активной части основных фондов и производственной базы в целом, с другой - создает стимул предприятиям и организациям к уменьшению их налогооблагаемой базы. В этом и состоит один из налоговых эффектов лизинга, позволяющих налогооблагаемую прибыль уменьшить раньше, чем поступит амортизационная часть в составе лизингового платежа.

Оценка эффективности лизинговой операции проводится путем сравнения настоящей стоимости денежного потока при лизинговой операции с денежным потоком по аналогичному виду банковского кредитования (методика и пример такого сравнения рассмотрены ниже). Это является одним из критериев лизинговой сделки.

Стоимость финансового лизинга не должна превышать стоимости банковского кредита, предоставляемого на аналогичный период, иначе организации выгоднее получить долгосрочный банковский кредит для покупки актива в собственность. Кроме того, в процессе использования финансового лизинга должны быть выявлены такие предложения, которые минимизируют его стоимость.

Как и в других случаях определения источника финансирования, следует установить стоимость заемного капитала, привлекаемого на основе ставки лизинговых платежей (Сфл). Эта ставка включает две составляющие:

• постепенный возврат суммы основного долга (годовая норма амортизации актива (НА), привлеченного на условиях финансового лизинга, в соответствии с которым актив после его оплаты передается в собственность арендатора);

• стоимость непосредственного обслуживания лизингового долга.

Стоимость финансового лизинга оценивается по формуле:

(1)

где ЛС - годовая лизинговая ставка, %; Зфл - уровень расходов по привлечению актива на условиях финансового лизинга.

Лизинговые платежи в соответствии с графиком включаются в разрабатываемый организацией платежный календарь и контролируются в процессе мониторинга его текущей финансовой деятельности. В процессе управления финансовым лизингом следует учесть, что многие правовые нормы его регулирования в нашей стране находятся в стадии становления. В этих условиях следует ориентироваться на международные стандарты осуществления лизинговых операций с соответствующей адаптацией к отечественным экономическим условиям [3].

^

1.2. Основные законодательные барьеры применения лизинга



Долгое время Российская Федерация относилась к числу стран, не имеющих специального законодательства по урегулированию лизинговых отношений и лишь в 1994 году была предпринята первая попытка урегулировать отношения лизинга на законодательном уровне.17 сентября 1994 года был принят Указ Президента РФ №1929 «О развитии финансового лизинга в инвестиционной деятельности».

В этом указе впервые дано законодательное определение лизинга и признана его роль, как инструмента, открывающего доступ к инвестициям, в различные сферы экономики.

С тех пор органами исполнительной и законодательной власти принято больше десяти нормативных актов, способствующих, в целом, развитию лизинга в России.

В развитии в 1994 году Указа Президента 29 июля 1995 года было принято Постановление Правительства РФ №633 «О развитии лизинга в инвестиционной деятельности». Этим Постановлением Министерству Экономики было поручено разработать с Министерством Финансов уставные документы лизинговой компании, проекты лизинговых договоров и определить механизм расчета лизинговых платежей.

Указанные нормативные акты определили основу лизинговых отношений, права, обязанности сторон, требования к отражению лизинговых операций в бухгалтерском учете.

Постановление Правительства РФ от 20 ноября 1995 года №1133 «О внесении дополнений в Положение о составе затрат к производству и реализации продукции (работ, услуг), включаемых в себестоимость продукции (работ, услуг) и о порядке формирования финансовых результатов, учитываемых при налогообложении прибыли» предусматривает, что проценты, выплачиваемые сторонами лизинговой сделки по заемным средствам, использованным для реализации лизингового договора, могут быть включены в себестоимость продукции лизинговой компании с учетом установленных ограничений.

Постановлением Правительства РФ от 26 февраля 1996 года №167 «Об утверждении Положения о лицензировании лизинговой деятельности в Российской Федерации» определен порядок получения лицензии лизинговыми компаниями и предоставления полномочий Министерству Экономики по выдаче лицензии.

Лицензия, выданная Министерством Экономики, действительна на всей территории России на срок от одного до пяти лет. Что касается вновь образованных компаний, с ограниченным объемом капитала, то они могут получить лицензию на срок от одного до двух лет. Министерство Экономики перед выдачей лицензии может потребовать проведения аудита компании независимыми экспертами. Постановление содержит также требование, что 40% дохода лизинговой компании должно приходиться на деятельность по реализации лизинговых договоров. Обязательным условием действия лицензии является также осуществление деятельности в качестве лизингодателя, наличие не менее одного находящегося в стадии реализации договора финансового лизинга в течении срока действия лицензии.

Для российских лизингодателей соблюдение этой нормы затруднительно по нескольким причинам:

Ряд операторов российского лизингового рынка, даже из числа наиболее именитых, находятся в настоящее время в сложном экономическом положении, а поэтому они занимаются не только лизингом, но и другими видами деятельности.

Если в качестве лизингодателя выступает российский банк, данный норматив для него неприемлем, так как это означает, что российские банки могут существенно замедлить свои темпы в освоении нового банковского продукта, каковым является финансовый лизинг.

Что касается и резидентов, и нерезидентов, то применение 40-процентного норматива затруднит деятельность многих западных и отечественных инвесторов, поскольку права на лизинг лишаются непосредственные производители оборудования и торгующие фирмы, так как для них основной является другая специализация, и доходность от лизинговых операций не может быть значительной.

Следующим важным этапом в законодательном обеспечении лизинговой деятельности следует считать введение в действие с 1 марта 1996 года Гражданского кодекса Российской Федерации (часть вторая). В гл.34 «Аренда» предусмотрен специальный параграф «Договор финансовой аренды (лизинга)», который предназначен для регулирования договорных операций, возникающих по поводу финансовой аренды (лизинга) имущества.

Вступление в действие Части II Гражданского кодекса в марте 1996 года закрепило правовую базу лизинга и явилось серьезным шагом на пути формирования целостной системы правового регулирования лизинговых отношений. В то же время Гражданский кодекс создает отдельные трудности для развития лизинга. Так, например, Гражданский кодекс не предоставляет лизингодателю право получить все причитающиеся ему лизинговые платежи в случае существенного нарушения лизингополучателем своих обязательств по договору.

Помимо этого, определяя лизинг как предпринимательскую деятельность, Гражданский кодекс лишает возможности, к примеру лиц, занимающихся профессиональной творческой деятельностью, брать оборудование в лизинг, а также ограничивает возможность оказания лизинговых услуг организациям, не осуществляющих предпринимательскую деятельность (например, благотворительные фонды).

И наконец, в дальнейших целях развития форм инвестиций в средства производства на основе операций лизинга, защиты прав собственности, прав участников инвестиционного процесса, обеспечения эффективности инвестирования 29 октября 1998г. принят федеральный закон Российской Федерации «О лизинге», в котором определены правовые и организационно-экономические особенности лизинга [6].

^

1.3.Сравнительная эффективность лизинга и банковского кредита



Стоимость долгосрочных заемных средств оценивается по двум основным источникам их предоставления:

1) банковскому кредиту;

2) финансовому лизингу.

Сравнительную эффективность банковского кредита и лизинга как способов долгосрочного финансирования целесообразно рассмотреть на примере.

Пример: компания «А» рассматривает варианты обеспечения оборудованием нового цеха. Стоимость оборудования — 9000 тыс. руб. Амортизация оборудования предполагается линейным способом по 20% в год. Ставка налога на прибыль — 24%.

Первый вариант предполагает получение кредита в сумме 9000 тыс. руб. на 3 года по ставке 10% годовых с равномерным погашением и выплатой процентов ежегодно в конце года.

Второй вариант предполагает взятие оборудования в лизинг. Ежегодные лизинговые платежи в течение 3 лет в начале года составят по 3200 тыс.руб.

Компания предполагает, что после третьего года сможет реализовать выкупленное по лизингу оборудование за 4000 тыс.руб.

Требуется обосновать выбор более эффективного способа финансирования обеспечения нового цеха оборудованием.

Решение:

Обоснование использования кредита представим в виде таблицы (табл. 1).

^ Таблица 1

Обоснование использования кредита


п/п

Показатель

Год

Итого

1

2

3

4

1

2

3

4

5

6

7

1

Погашение кредита

-

3000

3000

3000

9000

2

Остаток кредита на конец года

9000

6000

3000

-

-

3

Затраты на выплату процентов

-

900

600

300

1800

4

Налоговая экономия на выплату процентов

-

-216

-144

-72

-432

5

Экономия на амортизации

-

-1800

-1800

-1800

-5400

6

Чистый денежный поток

-

+1884

+1656

+1428

4968

7

Коэффициент дисконтирования

-

0,9091

0,8264

0,7513

-

8

Дисконтированный денежный поток

-

+1713

+1369

+1073

4155


Обоснование лизинга также представим в виде таблицы (табл. 2).


^ Таблица 2

Обоснование лизинга


п/п

Показатель

Год

Итого

1

2

3

4

1

2

3

4

5

6

7

1

Лизинговые платежи

3200

3200

3200

-

9600

2

Амортизационные отчисления

-

-1800

-1800

-1800

-5400

3

Налоговые льготы по лизинговым платежам

-768

-768

-768

-

-2304

4

Остаточная стоимость оборудования

-

-

-

-3600

-3600

5

Ликвидационная стоимость

-

-

-

4000

4000

6

Налог на разницу между продажной и остаточной стоимостью

-

-

-

-96

-96

7

Денежный поток

2432

632

632

-1496

2200

8

Ставка дисконтирования

-

0,9091

0,8264

0,7513

-

9

Дисконтированный денежный поток

2432

575

522

-1124

2405


Таким образом, лучшим является второй вариант — использование лизинга, — так как он предполагает меньший дисконтированный денежный поток.

2. АНАЛИЗ УПРАВЛЕНИЯ ЛИЗИНГОВЫМИ ОПЕРАЦИЯМИ НА ПРЕДПРИЯТИИ НА ПРИМЕРЕ ОАО ««КАСПРЫБХОЛОДФЛОТ»
^

2.1 Общая характеристика финансово-хозяйственной деятельности предприятия



Открытое акционерное общество «Каспийский рыболовно-холодильный флот» (ОАО «Каспрыбхолодфлот») является одним из крупнейших и старинных рыболовецких предприятий Каспийского бассейна. Основным видом хозяйственной деятельности общества является вылов рыбы в Каспийском море. Общество вправе осуществлять иные виды деятельности за исключением запрещенных законодательством РФ.

Общество является коммерческой организацией, уставный капитал разделен на определенное число акций, удостоверяющих обязательственные права участников Общества по отношению к Обществу.

Общество является юридическим лицом по законодательству России. Юридический статус Общества определяется законодательством РФ и Уставом предприятия.

Флот, находящийся на балансе Общества, имеет возможность переработки и заморозки выловленной рыбы. Учитывая это общество, кроме вылова рыбы, осуществляет производство рыбопродукции, такой как: мороженные брикеты из кильки; сельдь, частик и в небольшом количестве свежая рыба. Основным видом добычи и, естественно, выпуска, является килька. ОАО, фактически весь рыболовно-морозильный флот сдает в аренду, но остаточная стоимость судов отражается в бухгалтерском балансе общества. В аренде находятся и объекты береговой инфраструктуры, в основном незадействованные в эксплуатации.

Продукция ОАО «Каспрыбхолодфлот» имеет весьма существенное значение для обеспечения продовольственной безопасности страны. Поэтому предприятие, несмотря на постигшие его в последнее время неприятности, продолжает функционировать. При этом необходимо отметить, что возникшие трудности имеют в основном объективную базу.

Рассмотрим основные технико-экономические показатели деятельности ОАО «Каспрыбхолодфлот» за 2006-2009 г.г. (табл. 3).

^ Таблица 3

Основные технико-экономические показатели предприятия ОАО «Каспрыбхолодфлот»


^ Наименование показателя

2006 г.

2007 г.

2008 г.

2009 г.

Отклонение

от 2006 г. (+/–)

от 2009 г. (+/–)

1

2

3

4

5

6

7

Вылов, тн

4868

1915

481

204

-4664

-277

Выручка от реализации, тыс.руб.

82523

41759

15559

11706

-70817

-3853

Среднегодовая стоимость основных фондов, тыс. руб.

70837

60464

47497

39439

-31398

-8058

Имущество предприятия , тыс. руб.

197832

111795

89046

59276

-138556

-29770

Себестоимость реализации, тыс. руб.

61413

30972

13583

10882

-50531

-2701

Среднесписочная численность, чел.

из них ППП

277

209

260

212

132

113

60

55

-217

-154

-72

-58

Фонд оплаты труда, тыс.руб.

11043,1

10221,2

6810,4

4690,4

-6352,7

-2120,0

Среднемесячная зарплата, руб.

3681

3576

4299

4862

1211

563

Фондоотдача, руб.

1,16

0,69

0,33

0,30

-0,86

-0,03

Фондовооруженность, руб.

255730

232550

359830

657320

401590

297490

Производительность труда, тыс. руб./чел

297,92

160,61

117,87

195,10

-102,82

77,23

Прибыль от реализации, тыс. руб.

21110

10787

1976

824

-20286

-1152

Балансовая прибыль, тыс. руб.

17258

16192

2395

1727

-15531

-668

Рентабельность продаж, %

25,58

25,83

12,70

7,04

-18,54

-5,66



Как видно из табл. 3, наблюдается очень резкое снижение объема вылова является низкая концентрация каспийских килек в результате нарушения экосистемы Каспийского моря, связанного с гибелью сырья. В итоге в целях снижения нерентабельной работы, а также выживаемости в сложившейся ситуации, ОАО «Каспрыбхолодфлот» вынужден временно приостановить работу флота до момента стабилизации промысловой обстановки в море.

Несмотря на радушные уверения ученых-ихтиологов ситуация с сырьевой базой Каспийского бассейна продолжает вызывать весьма серьезные опасения. За анализируемый период, т.е. 2006 – 2009 г.г. вылов продукции промысловыми судами КРХФ сократился в 23,86 раза (4868 : 204), что выразилось в 4664 тонны.

В условиях рыночной экономики определяющим фактором жизнедеятельности субъекта хозяйствования как такового выступает положительный поток денежных средств, а получить их возможно только за объем реализованной продукции. Исходя из этого основным оценочным показателем функционирования предприятия, применительно к рыночной системе, представляется выручка от реализации продукции. Именно этот показатель применен при исчислении фондоотдачи и среднегодовой выработки в расчете на одного работающего.

Из табл. 3 следует, что выручка от реализации продукции в отчетном году (2009 г.) по сравнению с уровнем 2009 г. снизилась на 3853 тыс. руб. При этом среднегодовая стоимость основных фондов сократилась на 8058 тыс. руб., которое явилось следствием продажи нескольких промысловых судов.

^

2.2 Место лизинга в комплексе мер по повышению инвестиционной активности предприятия



В общую сумму лизинговых платежей ОАО «Каспрыбхолодфлот» включаются:

  • сумма амортизации лизингового имущества на весь срок лизингового договора;

  • комиссионное вознаграждение лизингодателя;

- плата за дополнительные услуги лизингодателя, предусмотренные договором.

Поэтому общую сумму лизинговых платежей будем рассчитывать по формуле:

^ П = А+К+В+Д+НДС, (2)

где П - общая сумма лизинговых платежей; А - сумма амортизационных отчислений; К - плата за используемые лизингодателем кредитные ресурсы; В - комиссионное вознаграждение лизингодателю за предоставление имущества по договору лизинга; Д - стоимость дополнительных услуг, предоставляемых лизингополучателю со стороны лизингодателя на основе договора; НДС - налог на добавленную стоимость [11].

Данная формула исчисления лизинговых платежей является оптимальной, так как она отражает все взаимодействие сторон данного договора: лизингодателем и балансодержателем будет выступать фирма ООО «Каспий», а лизингополучателем, соответственно, ОАО «Каспрыбхолодфлот».

По предварительному соглашению фирмы согласились на следующие условия:

  1. Стоимость контракта составит 180 тыс. долл. США;

  2. В счет предоплаты в размере 25% от стоимости контракта фирме ООО «Каспий» будут переданы активная часть основных средств, балансовая стоимость которых составляет примерно 42 тыс. долл. США, а также переведены на счет данной фирмы денежные средства в размере 3 тыс. долларов США;

  3. Срок действия договора - 2 года с момента подписания договора;

  4. ООО «Каспий» поставляет ОАО «Каспрыбхолодфлот» необходимое оборудование;

  1. Вознаграждение лизинговой компании за предоставление своих услуг составит 3% от стоимости контракта в год;

  2. Лизинговые платежи будут выплачиваться равными частями ежемесячно, то есть ОАО «Каспрыбхолодфлот» должен будет произвести 24 платежа;

  3. Фирма ООО «Каспий» страхует имущество, передаваемое лизингополучателю, на сумму 20 тыс. долл. США, и затраты по страхованию включаются в сумму лизинговых платежей;

  4. Выкуп техники будет произведен по остаточной стоимости на момент окончания действия договора;

  1. Норма амортизации 35%;

10. Обязательным условием договора является обслуживание техники в авторизованном сервисе.

Таким образом, исходя из выше перечисленных условий договора, производим расчет лизинговых платежей, которые необходимо уплатить фирме ОАО «Каспрыбхолодфлот» (табл. 4).

^ Таблица 4

Расчет платы за используемые кредитные ресурсы


Год

Стоимость

автотранспорта на начало года

(тыс. USD)

Сумма

амортизационных отчислений

(тыс. USD)

Стоимость

автотранспорта на конец года (тыс. USD)

Кредитные

ресурсы (USD)

Процент

за кредит (%)

Плата за

используемые кредитные

ресурсы (USD)

1

2

3

4

5

6

7

1

135

47.25

87.75

111375

11

12251.25

2

87.75

47.25

40.5

64125

11

7053.75


Так как фирма ОАО «Каспрыбхолодфлот» производит предоплату в размере 25% от стоимости контракта, то стоимость имущества, передаваемого по договору лизинга, составит 135000 долл. США, при этом норма амортизационных отчислений будет составлять 35% (ускоренная амортизация). Исходя из выше приведенных данных, можно с уверенностью сказать, что остаточная стоимость оборудования, по которой будет произведен выкуп автотранспорта, будет составлять 40,5 тыс. долл. США.

Так как фирма ОАО «Каспрыбхолодфлот» собирается реорганизовать организационно-правовую форму организации, то необходим расчет НДС. Для этого составим следующую таблицу (табл. 5).

^ Таблица 5

Расчет НДС


Год

Комиссионное вознаграждение (USD)

Плата за

используемый кредит (USD)

Плата за

дополнительные услуги (USD)

Годовая выручка (USD)

Ставка НДС (%)

Сумма НДС (USD)

1

2

3

4

5

6

7

1

5400

122510,25

10

27651,25

18

55030,25

2

5400

7053,75

10

22453,75

18

4490,75


Комиссионное вознаграждение лизингодателя, как уже говорилось выше, составляет 3% от стоимости контракта в год. При этом лизингодатель предоставляет дополнительные услуги по страхованию имущества, передаваемого в лизинг, на сумму 10 тыс. долл. в год и затраты по страхованию включаются в сумму лизинговых платежей.

По данным табл. 4 и 5 рассчитываем, что общая сумма лизинговых платежей составит:

за 1-ый год: 47250 + 27651,25 + 5530,25 = 80431,5 (USD)

за 2-ой год: 47250 + 22453,75 + 4490,75 = 74194,5 (USD)

Таким образом, суммарный лизинговый платеж за два года составит 154626 USD.

По условиям договора, платежи будут производиться равными частями, ежемесячно, то есть каждый месяц ОАО «Каспрыбхолодфлот» должен будет выплачивать по 6442,75 USD.


^

2.3 Оценка эффективности лизинговых сделок предприятия



Произведя расчет и спрогнозировав расходную и доходную часть данного проекта, как уже говорилось выше, предлагаемые мероприятия могут оказать серьезное влияние на основные технико-экономические показатели по предприятию.

Точка безубыточности рассчитывается для определения минимального объема продаж продукции ОАО «Каспрыбхолодфлот», для выполнения всех денежных обязательств. Расчет точки безубыточности позволит определить, каким должен быть объем продаж продукции, позволяющий ОАО «Каспрыбхолодфлот» без посторонней помощи выполнить свои денежные обязательства.

Определение минимального объема производства и реализации продукции, при котором достигается безубыточность бизнеса — есть определение порога рентабельности. Следовательно, порог рентабельности — это такой объем производства, при котором фирма не получает ни прибылей, ни убытков.

Сумма валовой маржи определяется по формуле:

ВМ = ВР – Пер.З, (3)

где ВМ – валовая маржа; ВР – выручка от реализации; Пер.З – переменные затраты.

, (4)

где Квм – коэффициент валовой маржи.

, (5)

где ПR – порог рентабельности; Пост.З – постоянные затраты.

Превышение реального производства над порогом рентабельности есть запас финансовой прочности фирмы:

^ ЗФП = ВЫРУЧКА – ПR. (6)

Таблица 6

Расчет точки безубыточности в ОАО «Каспрыбхолодфлот» за 2008–2009 г.г.

Показатели

2008 г.

2009 г.

Отклонение (+;-)

Темп изменения,%

1

2

3

4

5

1. Выручка от реализации продукции, тыс. руб.

64325

47773

-16552

74,2

2. Переменные затраты, тыс. руб.

39888

25560

-14328

99,5

3. Валовая маржа, тыс. руб.

24437

22213

-2224

90,8

4. Коэффициент валовой маржи

0,379

0,464

+0,085

122,4

5. Постоянные затраты, тыс. руб.

22765

20964

-1801

92,1

6. Прибыль, тыс. руб.

1249

1672

-423

74,7

7. Порог рентабельности, тыс. руб.

60065

45181

-14884

75,2

7. Запас финансовой прочности: - тыс. руб.

4260

2592

-1668

60,8

-%

6,62

5,42

-1,2

-

8. Операционный рычаг

19,56

13,28

-6,28

67,8


По данным таблицы 6 можно сделать вывод о том, что валовая маржа в 2009 году уменьшилась на 2224 тыс. руб. или на 9,2% и составила 22213 тыс. руб. Коэффициент валовой маржи в 2008 году составил 0,379, а в 2009 году 0,464, увеличившись на 0,085 пункта.

Порог рентабельности в 2008 году равен 60065 тыс. руб., а в 2009 году 45181 тыс. руб. Уменьшение составило 14884 тыс. руб. Это означает, что если в 2009 году предприятие получит выручку в размере не менее 45181 тыс. руб., переменные издержки будут не более 25560 тыс. руб., то предприятие не получит ни прибылей, ни убытков.

Таким образом, запас финансовой прочности ОАО «Каспрыбхолодфлот» в 2008 году составил 4260 тыс. руб. от выручки, а в 2009 году 2592 тыс. руб. от выручки.

Значение же операционного рычага уменьшилось на 6,28 пункта и составило в 2009 году 13,28.

Следовательно, ОАО «Каспрыбхолодфлот» должно обязательно пройти порог рентабельности и учитывать, что за периодом увеличения массы прибыли неизбежно наступит период, когда для продолжения производства (наращивания выпуска продукции), нужно будет резко увеличить постоянные затраты, следствием чего неизбежно станет сокращение получаемой в краткосрочном периоде прибыли.

Принимая конкретное решение об объеме реализации продукции, ОАО «Каспрыбхолодфлот» следует считаться с этими выводами.

Так, в связи с расширением предпринимательской деятельности предприятия, при реализации лизингового проекта предприятие обновит свои основные фонды, что говорит о положительной тенденции развития предприятия. С увеличением количества основных средств предприятия увеличится количество штатных работников. С увеличение выручки от реализации услуг по международным транспортным перевозкам так же увеличится производительность труда.
^

3. МЕРОПРИЯТИЯ, НАПРАВЛЕННЫЕ НА УЛУЧШЕНИЕ ФИНАНСИРОВАНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ С ПОМОЩЬЮ ЛИЗИНГОВЫХ ОПЕРАЦИЙ

3.1 Предложения по расширению лизинговых операций на предприятии на примере опыта зарубежных предприятий



Опыт зарубежных стран рассматривает лизинг в качестве альтернативной возможности создания (приобретения) имущества (основных фондов) предприятием по отношению к схеме прямого кредитования. С организационной точки зрения, как правило, формирование лизинговых отношений означает возникновение промежуточного звена между кредитором и потребителем инвестиций. Поэтому преимущества и недостатки включения лизинговой компании в сделку должны и могут рассматриваться: а) с точки зрения интересов кредитора; б) с точки зрения интересов получателя основных фондов - предмета лизинговой сделки. Рассматривается три основных участника лизинговой операции: производственное предприятие, лизинговая компания и кредитор.

Предлагается оригинальная интерпретация и компоновка затрат предприятия - заемщика (арендатора) при двух сравниваемых схемах сделки. Далее изучается «трансформация затрат» при организации лизинговой сделки. Лизинговая сделка в самом общем случае является альтернативой операции по привлечению кредита, необходимого для приобретения основных производственных фондов.

Потом исследуется характер взаимоотношений предприятия с лизинговой компанией.

Далее, выделяются «преимущества» и «недостатки» лизинга: Экономятся средства по уплате налога на прибыль за счет включения в себестоимость процентных платежей по кредиту и возможности использовать механизм ускоренной амортизации.

Дальнейшие рассуждения авторов анализа касаются расчета лизинговых платежей. В общем случае структура лизинговых платежей представляется в следующем виде:

ЛП = ЗА · tлд + К% + П + НП + НИ + НО, (7)

где ЗА - величина линейной амортизации с коэффициентом 3; tлд - срок действия лизингового договора; К% - суммарные затраты по уплате процентов за пользование кредитными средствами на протяжении всего периода возврата кредита; П - прибыль лизинговой компании, необходимая для выплаты кредита в части превышения над суммой амортизационных отчислений; НП - налог на прибыль уплачиваемый лизинговой компанией, в связи с необходимостью получение прибыли П; НИ - налог на имущество; НО - налоги с оборота.

Несмотря на видимые недостатки и двусмысленность, отечественные авторы этого анализа сделали видимый шаг вперед по сравнению с другими отечественными методиками лизинга:

во-первых, сделана попытка применить западный подход к анализу лизинга в российских условиях;

во-первых, это единственная известная отечественная работа, в которой ее авторы пробовали соединить воедино анализ эффективности лизинга и расчет лизинговых платежей [3].

^

3.2 Рекомендации по повышению эффективности управления финансами предприятия на основе использования лизинга



Завершая обзор законодательного обеспечения развития финансового лизинга в России, сформулируем целесообразные для успешной реализации этой цели направления его дальнейшего совершенствования:

• отказаться от отраслевого принципа при определении приоритета государственной поддержки развития лизинга;

  • пересмотреть льготы для организаций, вступающих в финансовые отношения по лизинговым операциям;

  • предоставить возможность применения субъектами лизинговой сделки ускоренной амортизации оборудования;

  • создать правовые условия для более широкого применения возвратного лизинга [6].

Для того чтобы определить привлекательность финансового лизинга для инвестиционной деятельности предприятий, рассмотрим достоинства и недостатки лизинговых операций по сравнению с традиционными формами финансирования инвестиций. Начнем с достоинств.

1. Лизинг предполагает финансирование в полной сумме аренды имущества и не требует немедленного начала платежей, что дает возможность обновлять основные производственные фонды при временной нехватке финансовых ресурсов.

2. Лизинговое соглашение более гибко, чем кредит, поскольку предоставляет возможность участникам сделки выработать наиболее удобную для них схему выплат.

  1. Инвестирование в форме имущества в отличие от предоставления денежных ссуд снижает риск возврата средств, поскольку у лизингодателей сохраняются права собственности на передаваемое имущество.

  2. Предприятию проще получить имущество по финансовому лизингу, чем ссуду на его приобретение, поскольку имущество, передаваемое в лизинг, выступает в качестве залога.

  3. Риск морального и физического износа и устаревания имущества уменьшается для лизингополучателя, поскольку имущество не приобретается в собственность, а берется во временное пользование.

  4. Имущество, предоставленное в финансовый лизинг, не числится у лизингополучателя на его балансе, что не увеличивает его активы и освобождает от уплаты налога на имущество.

  1. Лизинговые платежи относятся на издержки производства лизингополучателя и соответственно снижают налогооблагаемую прибыль.

  2. Производитель оборудования и другого имущества, передаваемого в финансовый лизинг, получает дополнительные возможности для сбыта своей продукции.

  3. Наличие амортизационных и налоговых льгот для лизингодателя способствует взаимовыгодному заключению лизинговых соглашений с лизингополучателем путем уменьшения размера лизинговых платежей и установления взаимовыгодного графика их выплат.

10. Лизингодатель имеет льготное налогообложение не только по уплате налога на прибыль, полученную им от реализации договора лизинга, но и по налогу на добавленную стоимость при выполнении лизинговых услуг.

Наряду с преимуществами лизинговых операций финансовому лизингу присущи также и недостатки:

  1. Не следует давать категорическую оценку налоговых аспектов лизинговых операций. Действительно, лизинговые платежи относят на себестоимость продукции, тем самым уменьшают налогооблагаемую прибыль, но те же самые платежи, будучи завышенными, способны привести к росту цены товара и снизить его конкурентоспособность.

  2. Стоимость оформления договоров и другой документации для проведения лизинговой операции, которую необходимо включать в калькуляцию расходов, относительно невысокая.

  3. Порядок исчисления налогооблагаемой базы может неблагоприятно сказаться на лизинговых операциях.

  4. На лизингодателя ложится риск морального старения имущества и получения лизинговых платежей, а для лизингополучателя стоимость лизинга часто выше, чем цена приобретения имущества за счет собственных средств или банковского кредита.

Тем не менее, привлекательность лизинга как инструмента для осуществления инвестиционной деятельности, снижающего риски, продолжает интересовать финансовые институты, которые начали искать оптимальные пути и формы его применения.

Сегодня наибольшим потенциалом по объему лизинговых операций обладают лизинговые компании, создаваемые банками, что говорит о рациональности данной структуры организации в сегодняшних экономических условиях [5].

ЗАКЛЮЧЕНИЕ



Таким образом, в современных условиях хозяйствования финансовой функции лизинга принадлежит ведущая роль. Предприятие-лизингополучатель, обращаясь к лизингу по финансовым мотивам, получает возможность пользоваться необходимым для него имуществом без единовременной мобилизации на эти цели собственных или привлечения заемных средств. Лизингополучатель освобождается от единовременной полной оплаты стоимости имущества, что выгодно отличает лизинг от обычной купли-продажи.

Лизинг является формой вложения денежных средств в основные фонды, дополнительным источником к традиционным каналам финансирования, таким, как бюджетные средства, собственные средства предприятий, долгосрочный кредит и другие источники.

Опыт зарубежных стран рассматривает лизинг в качестве альтернативной возможности создания (приобретения) имущества (основных фондов) предприятием по отношению к схеме прямого кредитования.

С организационной точки зрения, как правило, формирование лизинговых отношений означает возникновение промежуточного звена между кредитором и потребителем инвестиций. Поэтому преимущества и недостатки включения лизинговой компании в сделку должны и могут рассматриваться: а) с точки зрения интересов кредитора; б) с точки зрения интересов получателя основных фондов - предмета лизинговой сделки. Рассматривается три основных участника лизинговой операции: производственное предприятие, лизинговая компания и кредитор.

На сегодняшний день развитию лизинга в России препятствует ряд следующих факторов:

- за рубежом термином «лизинг» называются отношения финансовой аренды сроком от 3-х лет. В нашей же стране не создан пока еще благоприятный климат для долгосрочных инвестиций. Необходимо принятия налогового законодательства, предоставляющего льготы банкам, покрывающие их риски, связанные с долгосрочным кредитованием.

- неразвитость инфраструктуры лизингового рынка. Инфраструктура, способствующая развитию лизинг в России должна включать в себя более широкую сеть лизинговых компаний, специализированных консалтинговых фирм и соответствующую систему информационного обеспечения о предложениях лизинговых услуг. Неразвитость инфраструктуры (сложившихся механизмов финансирования, расчетов, минимизация рисков, эффективных маркетинговых и сбытовых структур и т.п.) предъявляет нереально высокие требования к руководителям и служащим лизинговых компаний.

- недостаток квалифицированных кадров для лизинговых компаний.
^

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ





  1. Федеральный закон от 29 октября 1998 г. № 164-ФЗ «О лизинге» // Законодательство и экономика. 1999. № 1. - С17-23

  2. Андреев П.А., Батулин В.М., Юсупова А.Т.. Лизинг; общая характеристика, история, применение в агропромышленном секторе. - М.: Информинтех, 2003.– 212 с.

  3. Васильев Н.М., Катырин С.Н., Лепе Л.Н. Лизинг как механизм развития инвестиций и предпринимательства. - М.: "ДеКА", 2005. - 136 с.

  4. Витрянский В. В. Договор аренды и его виды: прокат, фрахтование на время, аренда зданий, сооружений и предприятий, лизинг – М.: Статус, 2001. - 300с.

  5. Газман В. Д. Лизинг: теория, практика, комментарии. - М.: Фонд "Правовая культура", 2007. – 142 с.

  6. Газман В.Д. Рынок лизинговых услуг. - М.: Фонд «Правовая культура», 2004

  7. Иванов А. А. Договор финансовой аренды (лизинга). Учебно-практическое пособие – М.: Проспект, 2001. 64 с.

  8. Карп М. В. и др. Лизинг. Экономические и правовые основы. – М.: Юнити-Дана, 2001. - 192 с.

  9. Карп М.В., Махмутов Р.А., Шабалин Е.М. Финансовый лизинг на предприятии. М.: ЮНИТИ, 2008. – 160 с.

  10. Лещенко М. И. Основы лизинга. - М.: Финансы и статистика, 2007. - 336 с.

  11. Шатравин. В. А.. Эффективность лизинговых операций: - М.:Ось, 2006–138с.

  12. Егерев Н. Оценка стоимости лизинга. // РЦБ. -2004. -№17. С.63-66

Скачать 401.09 Kb.
Поиск по сайту:



База данных защищена авторским правом ©dogend.ru 2019
При копировании материала укажите ссылку
обратиться к администрации
Уроки, справочники, рефераты