Домой

Российской Федерации Российской Федерации Государственный университет Высшая школа экономики Факультет Экономики программа дисциплины




НазваниеРоссийской Федерации Российской Федерации Государственный университет Высшая школа экономики Факультет Экономики программа дисциплины
страница2/3
Дата22.12.2012
Размер0.63 Mb.
ТипПрограмма дисциплины
Поведенческие модели
A Catering Theory of Dividends
Литература основная
An EBIT-Based Model of Dynamic Capital Structure
Дополнительная литература
Тестирование компромиссной модели-качественные подходы
Дополнительная литература к подготовке рефератов
Тема 5 (8 час) «Финансовая структура корпорации: корпоративный контроль и корпоративное управление. (Финансовые механизмы корпор
Подобные работы:
1   2   3
^

Поведенческие модели


  1. Malcolm Baker and Jeffrey Wurgler Appearing and disappearing dividends: The link to catering incentives, Journal of Financial Economics 2004 Vol 73, Iss 2, August, Pages 271-288

  2. Backer M., Wurgler J. ^ A Catering Theory of Dividends. – The Journal of Finance, 2004, vol.59, n.3, pp.1125-1166

Новые сигнальные модели:

  1. H. DeAngelo, L.DeAngelo, D.J.Shinner Spesial Dividends and the Evolution of Dividend Signaling, Journal of Financial Economics, 2000 Vol .57 Iss 3

  2. Allen F., Bernardo A., Welch I. A Theory of Dividends based on Tax Clientele.- The Journal of Finance, 2000, vol55, n.6, pp.2499-2536

  3. Grullon G., R. Michaely, B. Swaminathan Are Dividend Changes a Sign of Firm Maturity? The Journal of Business, 2002, n.75, pp.387-424

Эмпирические исследования сигнальных моделей:

  1. Michaely R., Thaler R., Womack K. Price Reactions to Dividends Initiations and Omissions – The Journal of Finance,1995, vol.50,n.2,pp.573-608

  2. Benartzi S., Michaely R., Thaler R. Do Changes in Dividends Signal the Future or the Past? – The Journal of Finance, 1997, vol 52,n.3, pp.1007-1043

  3. Nissim D., Ziv A. Dividend Changes and Future Profitability, - The Journal of Finance, 2001, vol.61, n.6, pp.2111-2134

  4. Grullon, Michaely, Benartzi, Thaler 2003 – Dividend Changes Do Not Signal Changes in Future Profitability

Эмпирические исследования агентских моделей:

  1. La Porta R., Lopez-De-Silanes F., Schleifer A., Vishny R. Agency Problem and Dividend Policies around the World – The Journal of Finance, 2000, n.55, 1-33

Анализ выкупа акций:

  1. Jagannathan M., Stephens C., Weisbach M. Financial Flexibility and the Choice between Dividends and Stock Repurchase. Journal of Financial Economics, 2000, vol.57, pp.355-384

  2. Grullon G., Ikenberry D. What Do We Know about Stock Repurchase? Journal of Applied Corporate Finance, 2000, vol.13,pp.31-51

  3. Grullon G., Michaely R. The Information Content of Share Repurchase Programs. The Journal of Finance, 2003,

  4. Grullon G., Michaely R. Dividends, Share Repurchases and the Substitution Hypothesis, The Journal of Finance, 2002,vol.62,n.4, pp. 1649-1684

  5. Ikenberry D., Lakonishok J., Vermaelen T. Share Repurchases in Canada: Performance and Strategic Trading. – The Journal of Finance, 2000, vol.55, pp.2373-2397


Часть 2. Финансовая структура (архитектура) корпорации


Тема 4 (6 час). «Финансовая архитектура корпорации и ее финансовый капитал».


Решения о первичном выпуске акций в обращение (IPO): принципы построения модели анализа. Доходность IPO в условиях асимметрии информации между менеджментом и инвесторами, доходность IPO в условиях асимметрии информации между инвесторами. Долгосрочные тенденции в доходности IPO. Значение моделей анализа IPO для растущих рынков капитала. Сезонные выпуски акций как инструмент создания финансовой архитектуры корпорации.

Структура капитала и ее роль в формировании финансовой структуры корпорации. Структура капитала, разделение рисков и управление рисками. Снижение издержек финансовой неустойчивости. Снижение риска «нависания долга». Проблема целевой структуры капитала фирмы. Факторы, определяющие целевую структуру капитала. Модель средневзвешенных затрат на капитал (метод рейтинга). Модель операционной прибыли. Модели скорректированной приведенной стоимости. Использование регрессионных методов в планировании структуры капитала. Теория "заинтересованных групп" (stakeholder's theory) и ее роль в выборе оптимальной структуры капитала. Анализ и планирование сложной структуры капитала. Моделирование займовой мощности и опцион на изменение структуры капитала (модель Мартина-Скотта). Опционные модели планирования структуры капитала. Возможности использования моделей планирования структуры капитала фирмы на растущих рынках капитала.


^ Литература основная:


  1. Grinblatt M., Titman S. Financial Markets and Corporate Policy. McGraw-Hill. 1998, ch. 17, 19

  2. Ogden J.P., Je. F.C., OConnor P.F. Advanced Corporate Finance. Prentice Hall.2003, ch. 15, pp.503-544;

  3. Damodaran A. Financing Innovation and Capital Structure Choices.-Journal of Applied Corporate Finance, Spring 1999, Vol.12 No.1

  4. Myers S. Financial Architecture.European Financial Management. 1999, n.5, pp.133-141

  5. Opler T.C., Titman S. Designing Capital Structure to Create Shareholder Value. - Journal of Applied Corporate Finance, 1997, vol.10,n.1

  6. Goldstein R.N, Ju and H.Leland. ^ An EBIT-Based Model of Dynamic Capital Structure. – Journal of Business, 2001, n.74, pp.483-512

  7. Armen Hovakimian , Gayane Hovakimian and Hassan Tehranian, Determinants of target capital structure: The case of dual debt and equity issues, Journal of Financial Economics, 2004 Vol 71, P 517-540

  8. Smith C.W., Raising Capital: Theory and Evidence.D.Chew (Editor). The New Corporate Finance: Where Theory Meets Practice. 2nd edition, Irwin McGraw-Hill, pp.178-194.


^ Дополнительная литература


  1. Barclay M.J.,Smith C.W. On Financial Architecture:Leverage,Maturity and Priority. - D.Chew (Editor) The New Corporate Finance: Where Theory Meets Practice. 2nd edition, Irwin McGraw-Hill, pp. 230-243.

^ Тестирование компромиссной модели-качественные подходы:

  1. Titman S., Hovakimian A., Opler A. The Debt –Equity Choice – Journal of Financial and Quantitative Analysis, 2001, vol36, n.1

Тестирование компромиссной модели-количественные подходы:

  1. Leland H. Agency Costs, Risk Management and Capital Structure. – Journal of Finance, 1998, n. 51, 1213-1244

  2. Goldstein R.N, Ju and H.Leland. An EBIT-Based Model of Dynamic Capital Structure. – Journal of Business, 2001, n.74, pp.483-512

  3. Leland H. Corporate Debt, Bond Covenants and Optimal Capital Structure.- Journal of Finance, 1994, n. 49,pp.1213-1252

  4. Booth L., Aivazian V.,Demirguc-Kunt A., Maksimovic V. Capital Structures in Developing Countries.Journal of Finance, 2001, n.56,pp.87-130

  5. Rajan R.G., Zingales L. Which Capitalism? Lessons from East Asian Crisis.- Journal of Applied Corporate Finance, 1998, n.11, pp.40-48

  6. Zingales L. In Search of New Foundations. Journal of Finance, 2000, n.55,pp.1623-1653

  7. Titman S. The Modigliani-Miller Theorem and the Integration of Financial Markets.Financial Management, 2002, n.31, 101-115

  8. Myers S. Outside Equity. 2000 Journal of Finance, n. 55, pp.1005-1037


^ Дополнительная литература к подготовке рефератов:


  1. David A. Guenther and Michael Willenborg Capital gains tax rates and the cost of capital for small business: evidence from the IPO market. Journal of Financial Economics 1999 Vol 53, Iss3, Pages 385-408

  2. Korajczyk R.A., Levy A. Capital Structure Choice: Macroeconomic Conditions and Financial Constraints.Journal of Financial Economics, 2003, n.69,pp.75-109

  3. Morrelec E. Asset Liquidity, Capital Structure and Secured Debt. – Journal of Financial Economics, 2001, n.61, 173-206

  4. Lewis C.M., RogalskiR.J., Seward J.K. Is Convertible Debt a Substitute for Straight Debt or Common Equity? – Financial Management, 1999, vol.28,n.3, pp.5-27

  5. Mauer D.C., Ott S. Agency Costs, Underinvestment and Optimal Capital Structure. The Effects of Growth Options to Expand. – Project Flexibilty, Agency Costs and Competition. Ed. by Trigeorgis,



^ Тема 5 (8 час) «Финансовая структура корпорации: корпоративный контроль и корпоративное управление. (Финансовые механизмы корпоративного управления)»


Корпоративный менеджмент, корпоративное управление и жизненный цикл компании. Эмпирические исследования значимости структуры собственности для эффективности деятельности компании. Исследования собственности менеджеров на акции с позиций максимизации стоимости акционерного капитала. Опционные схемы вознаграждения менеджмента как инструмент формирования финансовой структуры: обыкновенные опционные контракты и опционы с финансовым рычагом (leveraged stock options). Исследования роли опционных схем вознаграждения. Структура капитала и собственность: модели формирования структуры собственности.

Покупка контроля над фирмой путем слияний и поглощений. Модели поглощений как инструмент контроля над фирмами (takeover models) и их эмпирические исследования. Модели «блокирующих пакетов акций» (blockholder models) и их роль в анализе финансовой структуры капитала. Институциональные инвесторы и развитие финансовой структуры фирмы. Модели разделения корпоративного контроля с кредиторами.

Выкуп корпорации менеджментом и персоналом за счет заемных средств. Модели анализа выкупа корпорации.

Приобретение компаний и контрольного участия и создание внутреннего рынка капитала. Методы анализа внутреннего рынка капитала. Внутренний рынок капитала и корпоративный контроль. .

Интеллектуальный капитал в финансовой структуре корпорации. Концепция «инновационного капитала» Б. Лева (KCS).


Основная литература:


  1. Grinblatt M., Titman S. Financial Markets and Corporate Policy. McGraw-Hill. 1998, ch.17 (17.4-17.5)

  2. Ogden J.P., Je. F.C., O’Connor P.F. Advanced Corporate Finance. Prentice Hall.2003, ch.8, pp.226-267; ch.12,pp. 389-423; ch. 13, pp.425-458; ch.19, pp.654-688

  3. Franks J.R., Pringle J.J. Debt Financing, Corporate Financial Intermediaries and Firm Valuation, 1982, Journal of Finance, Vol 37, №3


Дополнительная литература:


  1. Hart O. Financial Contracting.Journal of Economic Literature, 2001, n. 34, pp.1079-1100.

  2. Scharfstein D.S., Stein J.C. The Dark Side of Internal Capital Markets: Divisional Rent Seeking and Inefficient Investment. – The Journal of Finance, 2000, n.55, pp.2537-2564

  3. Stein J.C. Internal Capital Markets and the Competition for Corporate Resources. - The Journal of Finance,1997, 52, pp.111-133

  4. Rajan R., Servaes H. , Zingales L. The Cost of Diversity: the Diversification Discount and Inefficient Investment. The Journal of Finance, 2000,vol.55, pp.35-80

Литература для написания рефератов

Структура собственности и качество управления

  1. M. Goergen, L. Renneboog. Ownership Conсentration, 2001, Journal of Corporate Finance, Vol 7.

  2. Abel Cadenillas, Jaka Cvitani and Fernando Zapatero Leverage decision and manager compensation with choice of effort and volatility Journal of Financial Economics 2004 Vol 73, Iss 1, Pages 71-92

  3. Yaniv Grinstein and Paul Hribar. CEO compensation and incentives: Evidence from M&A bonuses .- Journal of Financial Economics, 2004, Vol 71, Pages 119-143

  4. Simon Johnson, Peter Boone, Alasdair Breach and Eric Friedman Corporate governance in the Asian financial crisis, -Journal of Financial Economics, 2000, Vol. 58, Iss1-2, Pages 141-186

  5. Charles P. Himmelberg, R. Glenn Hubbard and Darius Palia Understanding the determinants of managerial ownership and the link between ownership and performance, -Journal of Financial Economics, 1999, Vol 53, Iss3, Pages 353-384

  6. Wayne R. Guay The sensitivity of CEO wealth to equity risk: an analysis of the magnitude and determinants, Journal of Financial Economics 1999 Vol 53, Iss1, Pages 43-71

  7. John E. Core, Robert W. Holthausen and David F. Larcker. Corporate governance, chief executive officer compensation, and firm performance- Journal of Financial Economics, 1999, Vol 51, Iss3, Pages 371-406

  8. Rafael La Porta, Florencio Lopez-de-Silanes, Andrei Shleifer and Robert Vishny. Investor protection and corporate governance- Journal of Financial Economics, 2000, Vol 58, Iss.1-2, Pages 3-27

  9. Baek J.-S., J-K Kang, K.S. Park. Corporate Governance and Firm Value (evidence from the Korean), Journal of Financial Economics, 2004, Vol.71

  10. Ehrhardt M.C. and Bhagwat Y.N. A Full-Information Approach for Estimating Divisional Betas, Financial Management, Summer, 1991, 20.
1   2   3

Поиск по сайту:



База данных защищена авторским правом ©dogend.ru 2019
При копировании материала укажите ссылку
обратиться к администрации
Уроки, справочники, рефераты